Company Spotlight: BRP Inc.  Publié à l'origine le 2 juin 2021 en anglais uniquement, ce billet a été rédigé par Patrick Bisson, un stagiaire.  Il se penche ici sur certaines des caractéristiques qui font de BRP inc. une entreprise intéressante pour une recherche plus approfondie.  À partir de la mi-2023, tous les nouveaux articles du blog seront publiés en anglais et en français.   

 

Pleins feux sur les entreprises : BRP Inc. (TSE : DOO)

 

Lorsqu'ils se constituent un portefeuille d'actifs, les investisseurs gardent à l'esprit plusieurs critères qui guident leurs choix d'investissement. L'objectif de Pleins feux sur les entreprises est d'approfondir les qualités qui guident les décisions d'investissement de notre équipe. Aujourd'hui, nous portons notre attention sur BRP Inc. le fabricant québécois de produits récréatifs - un ajout récent et prometteur au portefeuille d'actions canadiennes ciblées du Groupe Financier Ballard Mudge. Pour mieux comprendre la valeur que nous voyons dans cette entreprise, ces caractéristiques et la valeur ajoutée potentielle qu'elles apportent à notre portefeuille et à nos clients seront détaillées tout au long de cette analyse.

 

De nombreuses dimensions entrent en jeu dans l'analyse de la position de BRP en tant qu'action d'entreprise intéressante à détenir. La première et la plus évidente est la performance récente des ventes de l'entreprise. Dans sa revue annuelle de 2020, l'entreprise a noté une croissance annuelle des revenus de 10 % et une croissance annuelle des profits de 15 %, expliquées en partie par ce qu'elle a appelé " des initiatives intelligentes et des innovations qui changent la donne ", mais surtout par des conditions de marché extrêmement favorables. En effet, la pandémie de COVID-19 et la fermeture des voyages internationaux qui s'en est suivie ont eu un impact profond sur la vente de produits récréatifs dans l'ensemble de l'industrie. Les consommateurs, désormais contraints de rester chez eux avec un surplus de revenu disponible, se sont tournés vers l'augmentation de leurs dépenses dans les loisirs. BRP, en tant qu'acteur bien établi proposant des produits adaptés à chaque saison, a été un bénéficiaire notable de ce changement de comportement des consommateurs. De plus, avec des billions de dollars d'épargne excédentaire qui n'ont pas encore été libérés dans l'économie, l'augmentation des dépenses de consommation devrait se poursuivre au cours des prochains trimestres.

 

Deuxièmement, BRP a récemment fait part de ses ambitions futures, basées sur des produits innovants à venir et sur l'électrification de ses véhicules récréatifs. En mars dernier, l'entreprise a annoncé qu'elle s'apprêtait à investir 300 millions de dollars au cours des cinq prochaines années afin d'introduire des modèles électriques pour chacune de ses gammes de produits d'ici la fin de 2026. Le marché des produits récréatifs électriques étant en pleine émergence, BRP se positionne comme un chef de file dans la recherche et le développement de cette technologie dans l'espoir de maintenir sa position dominante dans la sphère des produits récréatifs.

 

Enfin, l'entreprise, par ses politiques de gestion favorables aux parties prenantes, représente un actif à détenir dans tout portefeuille. Le nombre d'actions détenues par l'entreprise et la direction dans laquelle elle évolue en disent long sur la valeur générée pour ses actionnaires. Alors que des augmentations notables du nombre d'actions peuvent indiquer que la direction d'une entreprise bénéficie d'options d'achat d'actions, les rachats sont un signe que les intérêts des parties prenantes restent au cœur de son processus décisionnel. Dans le cas de BRP, le nombre d'actions en circulation diminue constamment depuis des années, passant de plus de 112,00 millions en 2016 à moins de 84 millions au moment d'écrire ces lignes. Pour cette même période, les rachats d'actions ont permis de remettre environ 1,5 milliard de dollars aux actionnaires de BRP. Loin d'être un artifice de gains, les rachats d'actions sont, selon Warren Buffett, "un moyen efficace pour les dirigeants d'investir dans leurs entreprises et de récompenser les détenteurs d'actions à long terme". Les investisseurs chevronnés savent également que les rachats d'actions restent le moyen le plus efficace sur le plan fiscal de restituer de l'argent aux parties prenantes, contrairement aux dividendes - un élément important qu'il ne faut pas négliger.

 

Pour toutes ces raisons, les actionnaires de DOO devraient être assurés que leur investissement dans l'entreprise est judicieux. Au prix actuel de 98,47 $ et avec un rendement en dividendes de 0,53 %, First Call estime que DOO est un achat, et que ses bénéfices devraient croître d'ici 2024. Après un examen approfondi de ces facteurs, BRP a été intégrée au portefeuille d'actions canadiennes ciblées du Groupe Financier Ballard Mudge au cours du premier semestre de 2021 et devrait contribuer grandement au succès de notre portefeuille et de nos clients au cours des trimestres à venir.

 

 

David Mudge,

Gesionnaire de Portefeuille

CIBC Wood Gundy

 

 

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