[Musique dynamique] 

 

[Épisode 2 du balado L’Impact mondial avec Mitch Halickman, Stephanie Morais et Dominique Barker, intitulé « Au-delà  du bilan ». On y retrouve le logo de la CIBC et le texte « CIBC Gestion privée Wood Gundy ». L’arrière-plan présente une ligne d’horizon urbaine, et une onde sonore apparaît au bas de l’image.] 

 

[Stephanie Morais, CIM, Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy] (00:01) 

Bon retour à  tous. Lors du dernier épisode, nous avons parlé du ROE ajusté à  l’impact et de la façon de mettre un chiffre sur la valeur que les états financiers traditionnels ne saisissent pas. Aujourd’hui, nous faisons quelque chose d’un peu différent. Nous allons parler des domaines où le Canada lui-même pourrait mal évaluer le risque et les occasions, et nous ne pouvons pas penser à  une meilleure personne pour le faire que quelqu’un qui a réellement siégé de tous les côtés de la table. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, CIBC Wood Gundy] (00:24) 

Dominique Barker est l’une de ces rares personnes qui ont vécu cela sous tous les angles. Ingénieure de formation, CFA et CPA de titre, 10 ans comme gestionnaire de portefeuille chez CIBC Asset Management, où elle a développé notre intégration sur l’ensemble de la plateforme durable, avant de passer à  la tête du développement durable dans notre groupe des marchés des capitaux à  l’échelle mondiale. Et après cela, elle a décidé de se joindre à  Lithium Royalty Corp. comme chef de la direction financière et chef du développement durable, jusqu’à  son acquisition récente. Je connais Dominique depuis de très, très nombreuses années et je suis vraiment ravi de l’avoir sur le podcast. Stephanie et moi attendons vraiment cette conversation avec impatience. Merci Dominique. Bienvenue sur notre podcast. 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (01:08) 

Mitch et Stephanie, merci beaucoup de m’avoir invitée. C’était toute une introduction. Merci. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, (01:12) 

Je pense que la meilleure façon de donner le ton à  la conversation est de vous raconter une histoire que j’ai apprise il y a de nombreuses années. Dominique connaît cette histoire trop bien, à  partir d’Amory Lovins du Rocky Mountain Institute. Il parle de la façon dont nous avons tendance à  trouver des solutions trop étroites par nature lorsqu’on traite des systèmes adaptatifs complexes. 

Et la façon dont il le dit, c’est comme ceci : vous savez, à  Bornéo, en 1955, il y avait un problème. Les moustiques étaient hors de contrôle, causant le paludisme. Ils ne savaient pas quoi faire. L’Organisation mondiale de la santé est effectivement intervenue et a décidé de pulvériser du DDT sur toute la région, ce qui aurait été super efficace. Ils l’ont fait. Ça l’a été. Ils sont morts. Mais les guêpes aussi, et les chats aussi, en mangeant les chenilles qui ont fini par faire tomber les toits sur la tête des gens. 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (01:52) 

Ha ha. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, (02:00) 

Donc ce n’était pas un si bon résultat, et si l’histoire s’arrêtait là , très bien, mais ce n’était pas le cas. Les geckos ont ensuite mangé ces insectes, qui à  leur tour étaient mangés par les chats, jusqu’à  ce que les chats commencent à  mourir, et maintenant Bornéo avait une énorme infestation de rats causant le typhus, ce qui était bien pire que le problème initial de paludisme, littéralement. Je vous jure, l’OMS a dû créer un programme appelé Opération Cat Drop et larguer 14 000 chats à  Bornéo pour repeupler et retrouver un équilibre. Maintenant, quel rapport tout cela peut-il avoir avec les marchés ? Je pense que le point, c’est que souvent la solution à  notre problème est le problème lui-même quand on ne le regarde pas avec une perspective assez large. C’est le genre de choses que j’aimerais essayer de discuter ici aujourd’hui. 

 

[Stephanie Morais, CIM, Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy]  (02:48) 

Exactement. Donc, comme le dit Mitch, tout est vraiment interconnecté. On ne peut pas résoudre un problème vraiment complexe avec une perspective très étroite. Cela dit, Dominique, vous avez une opinion très forte selon laquelle le Canada rend la formation du capital plus difficile qu’elle n’a besoin de l’être. Vous avez été l’institution qui alloue le capital, la banque qui le conseille, et plus récemment l’entreprise qui essaie de l’attirer. Pouvez-vous nous en dire un peu plus à  ce sujet ? 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (03:14) 

Bien sûr. Merci, Stephanie. Je commence à  voir comment tout cela est lié, Mitch. J’étais plus récemment chef de la direction financière d’une entreprise appelée Lithium Royalty Corp. C’est une entreprise qui, dans mon esprit, présente un faible risque et a un modèle d’affaires à  très faible coût. Et pour ceux qui ne savent pas ce qu’est une société de redevances, c’est quand on prend un pourcentage des revenus. Donc nous prenions un pourcentage des revenus, ou une redevance, sur un certain nombre de mines de lithium à  travers le monde. 

L’entreprise est entrée en bourse en 2023 avec une valorisation d’un milliard de dollars canadiens, mais notre flottant boursiers, donc le montant réellement négocié sur le marché boursier, n’était que de 150 millions de dollars. C’est parce qu’il y avait du capital-investissement derrière. Et ce que j’ai appris de cette expérience, c’est que la liquidité compte. 

Vous pouvez avoir la meilleure équipe de direction, les meilleurs actifs, la meilleure histoire au monde. Mais dans le marché d’aujourd’hui, et nous y reviendrons un peu, il faut avoir une certaine taille et une certaine quantité de flottant boursier pour attirer l’attention. Personnellement, je pense que les marchés ont vraiment évolué, particulièrement au Canada au cours des 20 à  30 dernières années. En fait, j’utilise le mot évolué, mais c’est en réalité de façon négative. Donc je dirais qu’ils ont changé d’une manière négative. 

Et cela limite vraiment la capacité des investisseurs à  aider les petites entreprises à  croître. Je ne sais pas comment nous pouvons régler ce problème. J’ai quelques idées différentes, mais je pense que c’est un problème que je vois émerger et s’aggraver année après année, particulièrement au Canada. Aussi, je pense, et vous savez, quand vous parlez de votre histoire de chats et de la perspective plus large, l’autre enjeu à  considérer qui nuit à  la formation du capital au Canada, c’est le fardeau excessif de la réglementation. Il y a les auditeurs, les consultants et tout le reste qui doit se faire. Nous avions un modèle d’affaires à  faible coût chez Lithium Royalty Corp., mais j’étais stupéfaite de la quantité de travail, à  mon avis, non productif. Comme ce n’est pas... c’est simplement quelque chose qui devait être fait, qui devait arriver, en tant que chef de la direction financière d’une petite société canadienne à  capitalisation boursière. 

 

[Stephanie Morais, CIM, Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy] (05:35) 

D’accord, très bien. Il y a beaucoup de choses à  aborder ici. Si la réglementation pousse les entreprises loin des marchés publics, qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ? Parce qu’une partie de ce que nous faisons consiste à  essayer de trouver de la valeur avant que le marché plus large ne s’en rende compte. 

Donc si la prochaine génération de grandes entreprises reste privée plus longtemps, cela change l’endroit où l’occasion se trouve réellement. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille] (05:55) 

Dominique, avant même que vous répondiez à  cela, on dirait presque que ce à  quoi nous faisons référence, c’est comme une démocratisation du capital. Presque dans l’autre direction. 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (05:57) 

Oui. Oui. 

D’accord, donc nous devons vraiment penser à  cet investisseur de détail et à  ses attentes quand il place son argent avec vous et Stephanie, par exemple. Il s’attend à  un certain niveau de liquidité. Et donc cela, je pense, est un enjeu émergent. Alors que le capital-investissement résout beaucoup de problèmes parce qu’on n’a pas tous les rapports, les rapports publics, il y a quand même des rapports qui vont au propriétaire en investissement. 

Mais le fardeau de toute la réglementation et de toute l’information à  divulguer est vraiment beaucoup moins lourd pour une entreprise privée. Mais c’est là  que vous intervenez, Mitch et Steph. Vous devez pouvoir expliquer aux clients que s’ils investissent dans un produit de capital-investissement, et je suis heureuse d’être investie avec vous pour le produit Alpine, qui est celui de Brookfield et Generation Investment Management, c’est privé. Et je sais que mon argent va y rester pendant très longtemps. Cela devrait être sept ans ou plus. Je pense que ce sera dix ans ou plus, et c’est mon hypothèse, et je le sais. 

Mais les investisseurs particuliers doivent alors comprendre que lorsqu’ils mettent de l’argent dans des produits de crédit privé ou de capital-investissement, leur liquidité peut être limitée. Et comme je l’ai dit plus tôt, la liquidité compte vraiment, et elle compte comme investisseur en société ouverte, mais aussi du côté de l’investissement. Si vous voulez sortir votre argent, ou peut-être le réinvestir dans une meilleure occasion, ou rembourser des dettes, ou peu importe, ces clients doivent vraiment le comprendre. Je suppose que pour moi, au fond, si j’étais un génie qu’on pouvait remettre dans une bouteille, j’aurais souhaité que nous n’ayons pas mis autant de réglementations. Et je pense que cela fait partie de ce que nous voyons au Canada et aux États-Unis en ce moment. Ils commencent vraiment à  revenir sur une partie de leur réglementation et de leurs exigences de divulgation. Et les États-Unis vont même jusqu’à  passer à  une divulgation non plus trimestrielle, mais seulement deux fois par année. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, (08:23) 

Vous savez, en écoutant cela, c’est vraiment l’histoire de deux pays allant dans des directions totalement différentes. Et si j’ai appris quelque chose, peut-être... une chose est sûre, c’est que l’argent va là  où il est le mieux traité. C’est tout. Point final. 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (08:32) 

Oui. 

Vous savez, on entend le ministre des Finances et le ministre des Ressources naturelles au Canada décrire les flux d’argent comme de l’eau. Comme la gravité. Ils vont simplement aller là  où il est le plus facile d’aller. Donc absolument, vous mettez le doigt sur quelque chose. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, (08:58) 

Oui. 

Oui, et nous ne rendons pas toujours cela facile nécessairement. Mais passons à  autre chose. Parlons d’énergie. Donc je pense que nos auditeurs pourraient avoir une réaction assez forte à  cela. Nous constatons maintenant qu’en tant que pays, nous exportons du gaz naturel vers l’Allemagne, et en surface cela semble excellent, mais Dom, vous avez un point de vue un peu différent. Qu’en est-il? 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (09:05) 

D’accord. 

Mitch, vous et moi regardons cela depuis des années et nous observons le développement durable et la transition énergétique, et cela se produit dans d’autres parties du monde. Cela se produit moins au Canada et encore moins aux États-Unis. Mais si vous allez en Chine, quiconque y est allé récemment reviendra en étant stupéfait du nombre de véhicules électriques sur les routes là -bas. 

Et si vous regardez un baril de pétrole, et que vous le cherchez sur Google, vous verrez qu’environ la moitié va vers l’essence. Le reste va vers le NAFTA ou les plastiques, ou encore le carburant d’aviation, par exemple. Mais la plus grande partie va vers l’essence. Donc à  mesure que la demande baisse, et le Financial Times dit que la Chine atteindra son sommet cette année ou au plus tard l’année prochaine, la demande culminera puis commencera à  diminuer. 

Ce n’est pas une très bonne chose pour un exportateur d’énergie comme le Canada. Et donc je m’inquiète... je veux dire, nous sommes tellement repliés sur nous-mêmes et nous pensons que le reste du monde a besoin de notre énergie. Mais je suis simplement préoccupée par le fait que notre thèse pourrait être erronée. 

Donc, vous savez, récemment dans les nouvelles, on a parlé d’ententes avec des entreprises allemandes pour acheter une partie de notre gaz naturel. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, (10:58) 

La base industrielle, n’est-ce pas. 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (11:02) 

Je dirai que le gaz naturel, c’est différent. Comme je pense que le gaz naturel a une valeur pour le chauffage, il y a un aspect électricité. Cette demande, je pense, va croître avec le temps. Mais ce que je dirais, c’est qu’une grande partie du gaz qui sera vendu à  l’Allemagne ira vers la base industrielle. Donc les entreprises... et encore une fois, j’ai simplement utilisé ChatGPT pour demander quelles entreprises sont les plus énergivores en Allemagne. Et il m’a répondu BASF, qui est une entreprise chimique, Thyssenkrupp, je pense que c’est une entreprise sidérurgique, Covestro, Wacker, Linde, toutes ces entreprises. Elles vont utiliser notre gaz naturel et en faire de meilleurs produits. Alors pourquoi, au lieu de vendre notre gaz naturel, n’irions-nous pas voir ces entreprises pour leur demander de venir au Canada et de s’installer ici pour utiliser notre gaz naturel ici, ce qui serait beaucoup plus efficace sur le plan énergétique, mais créerait aussi beaucoup d’emplois, créerait toute une base industrielle au Canada. C’est le type de réflexion avec lequel je m’aligne. 

Et c’est là  que je deviens un peu préoccupée par le fait que nous continuions à  exporter, comme vous savez, simplement à  Ãªtre un exportateur de matières premières. Ce n’est pas très créateur de valeur. Et je ne suis simplement pas certaine de l’impact que cela aura. Nous pourrions adopter un point de vue différent et cela pourrait avoir un impact beaucoup plus positif sur notre économie si nous avions une perspective plus large, comme vous l’avez mentionné dans vos remarques d’ouverture avec votre histoire de chats. 

 

[Stephanie Morais, CIM, Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy] (12:38) 

C’est exactement le type de risque qui n’apparaît pas clairement dans un modèle d’actualisation des flux de trésorerie. Vous prenez un pari sur plusieurs décennies en supposant que le monde voudra une dépendance énergétique au moment précis où chaque grande économie essaie de concevoir sa sortie de cette dépendance. C’est vraiment l’essence de tout ce dont nous parlons dans ce podcast. Les risques qui n’apparaissent pas dans un appel trimestriel sur les résultats sont souvent ceux qui comptent le plus sur une période de détention de 10 ou 20 ans. Donc Dominique, alors que nous terminons, nous voulons conclure sur quelque chose de tourné vers l’avenir, positif et prometteur. Nous y avons réfléchi et avons trouvé une dernière question pour vous. Mitch ? 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (13:15) 

D’accord, allez-y. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille] (13:16) 

Je ne suis jamais bon avec une seule question, donc c’est une question, partie A, partie B. D’abord, Steph, vous l’avez mieux formulé que moi. L’essence de tout ce que nous essayons d’explorer se trouve dans les quinze dernières minutes de ce que nous venons de discuter. Donc c’est vraiment, vraiment formidable. Il y a tellement de choses à  approfondir avec le temps. Mais j’ai toujours pensé qu’il est un peu important d’être enthousiaste à  propos de demain, même si je n’ai aucune idée de pourquoi. Parfois. Donc en tant que parent, que doit faire notre génération pour retrouver cette lumière dans les yeux de nos enfants et faire en sorte qu’ils soient enthousiastes à  l’idée de ce que demain leur réserve ici au Canada ? 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (13:56) 

Oui, nous ne leur facilitons pas vraiment la tâche. J’ai deux enfants. Ils ont 19 et 20 ans. Et comme la plupart des jeunes de 19 et 20 ans, ils n’écoutent pas leur mère. Donc je vais leur envoyer ce podcast et peut-être qu’ils m’écouteront par ce moyen-là . Mais vous savez, quand je leur parle de l’avenir et quand je parle à  des jeunes à  l’université de l’avenir, de leurs perspectives d’emploi ou de ce qu’ils veulent faire... en fait, je sors justement d’un lunch où je parlais à  une mère en lui donnant des conseils similaires. Il s’agit vraiment d’aller vers les secteurs de croissance. Quels sont les secteurs qui croissent aujourd’hui ou qui ont le plus fort potentiel de croissance à  l’avenir ? Donc pour moi au Canada, cela ressemble à  l’électricité, aux batteries et à  la chimie, à  l’IA ou intelligence artificielle, à  des choses comme l’énergie nucléaire. Ce sont tous, je pense, des domaines prometteurs dans lesquels s’engager. 

Mais ce que je dirais aussi, parce que je pense qu’il y a beaucoup de pression sur les jeunes pour aller à  l’université, c’est que je ne pense pas que l’université soit le but en lui-même. Et je pense que les métiers ou le collège sont tout aussi importants que l’université, et sans doute plus importants. 

Je ne sais pas si vous avez déjà  entendu ce terme, « tourneur de clés », comme les emplois où l’on faits du travail manuel. Ces emplois vont prendre une importance plus grande à  l’avenir. Et j’ai récemment rencontré un couple, ils ont environ 20 ans. Ils ont décidé de renoncer à  l’université et sont allés directement dans un programme de métiers spécialisés en soudage, et ils travaillent actuellement sur les petits réacteurs modulaires. Les premiers du G7 sont en train d’être construits au Canada. Je ne sais pas combien de gens sont au courant de cela, mais ce seront les premiers petits réacteurs modulaires, ou PRM, dans les pays du G7  dans le monde. Il y a une rumeur selon laquelle la Chine en aurait peut-être un, mais personne ne l’a vu. Donc c’est le genre de domaine dans lequel, je pense, je réfléchirais à  entrer. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille]  (16:10) 

Incroyable, vous savez, et ces PRM... ils ne sont pas des éléphants blancs. Je me demande qui a inventé ce terme. Avez-vous une idée ? 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (16:21) 

Non, je sais que nous avions parlé du terme éléphants blancs et je suppose que c’était dans le contexte des pipelines, parce que je ne sais pas s’ils vont construire un autre pipeline, je ne veux simplement pas que ce soit un éléphant blanc. Vous l’avez cherché ? 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, (16:39) 

Bien sûr. Mais j’ai bien préféré être plus familier avec la chanson White Rabbit de Jefferson Airplane. J’adore cette chanson. Quoi qu’il en soit, tout cela pour dire, écoutez, Dom, je savais que ce serait une conversation fantastique. Je suppose que je ne peux pas être trop surpris. Vous savez, alors que Stephanie et moi avançons sur notre propre route en matière de développement durable, nous avons tellement appris chaque fois que nous avons parlé. 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (16:46) 

Bien sûr. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, (17:07) 

Et vous savez, cela a vraiment eu beaucoup de valeur. Je tiens vraiment, vraiment à  vous remercier pour cela. Merci d’avoir partagé certaines de vos convictions avec nos clients, collègues et amis dans le podcast d’aujourd’hui. Un million de mercis. Steph, voulez-vous conclure? 

 

[Stephanie Morais, CIM, Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy] (17:22) 

Oui, bien sûr. Dominique, c’était formidable. Merci à  vous et à  toutes les personnes qui nous écoutent. Si la conversation d’aujourd’hui vous a donné une nouvelle façon de penser au risque dans votre propre portefeuille, c’est exactement ce que nous essayons de faire ici. Enfin, et surtout, merci pour votre confiance. Nous reconnaissons l’importance de notre rôle et nous sommes déterminés à  aider à  naviguer le chemin vers vos objectifs dans les années à  venir. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, (17:46) 

Dom, vous avez le dernier mot. 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (17:48) 

Eh bien, je dirai simplement qu’il n’y a personne de plus passionné par le développement durable que vous. Et j’espère que vous travaillez encore là -dessus. Je sais que Mitch travaille à  essayer de pousser les banques à  proposer une sorte d’hypothèque verte et a eu beaucoup de très bonnes idées. Alors je continue de suivre ça. 

 

[Mitchell Halickman, CIM, Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille,  (17:53) 

Ha ha ha. 

Nous n’en avons pas fini avec celle-là , Dom. Peu importe où vous soyez assise, ce que vous faites, où vous allez atterrir, à  suivre. Steph en sait beaucoup trop là -dessus. On m’interdit parfois d’en parler. Merci, les amis. 

 

[Dominique Barker, CPA, Ancienne Directrice Financière de Lithium Royalty Corp] (18:07) 

Je suis sûre que non. 

 

[Musique dynamique] 

[Le logo CIBC apparaît à  l’écran] 

[Le logo CIBC et « Gestion privée CIBC » sont des marques de commerce de la Banque CIBC, utilisées sous licence. « Wood Gundy » est une marque déposée de Marchés mondiaux CIBC inc.] 

[Le logo Gestion privée CIBC] 

[Coordonnées de Mitch Halickman et Stephanie Morais] 

[Gestion privée CIBC représente des services offerts par la Banque CIBC et certaines de ses filiales, y compris CIBC Wood Gundy, une division de Marchés mondiaux CIBC inc 

Ces renseignements, y compris toute opinion exprimée, sont fondés sur diverses sources jugées fiables, mais leur exactitude ne peut être garantie et ils sont susceptibles de changer. 

Ces renseignements, y compris les divers avis, ont été obtenus de sources que nous considérons comme dignes de foi, toutefois nous ne pouvons en garantir l’exactitude et ils peuvent être modifiés. 

Mitchell Halickman est un Conseiller en placement de CIBC Wood Gundy à  Montréal. Les opinions exprimées par Mitchell Halickman ne reflètent pas nécessairement celles de Marchés mondiaux CIBC inc. 

Stephanie Morais est une Conseillère en placement adjointe travaillant avec Mitch Halickman, Conseiller en placement. 

Si vous êtes déjà  client(e) de CIBC Wood Gundy, veuillez-vous adresser à  votre conseiller en placement.] 

[Musique dynamique]

[Épisode 1 du balado L’Impact mondial avec Mitch Halickman et Stephanie Morais, intitulé « Au-delà du bilan ». On y retrouve le logo de la CIBC et le texte « CIBC Gestion privée Wood Gundy ». L’arrière-plan présente une ligne d’horizon urbaine, et une onde sonore apparaît au bas de l’image.]

[Stephanie Morais, CIM
Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy]

Bienvenue dans notre tout premier podcast ! En ce début d’année 2026, nous vous

souhaitons plein d’énergie et d’enthousiasme pour la suite. On le sait, l’actualité ne

nous donne pas toujours envie d’être optimistes, mais en prenant un peu de recul, il y a

vraiment de quoi se réjouir, surtout quand il s’agit de construire un avenir plus inclusif et

plus durable.

 

Une chose est sûre : le monde évolue à toute vitesse, et cela peut parfois paraître déstabilisant.

Pourtant, aujourd’hui, nous voulons y voir plus clair dans ce flot d’informations et vous parler

des tendances qui, selon nous, auront un vrai impact sur vos investissements. Le progrès n’est

jamais une ligne droite : il y a des faux départs, des reculs, mais aussi de nouveaux outils qui

nous aident à mieux comprendre ce qui compte vraiment et comment le mesurer.

 

Pendant des décennies, les marchés se sont surtout intéressés à la rentabilité des entreprises. Mais, et si ce n’était qu’une partie de l’histoire ? Et si cette vision était trop réductrice pour évaluer la véritable valeur d’une entreprise ? Aujourd’hui, nous recevons Mitch Halickman pour explorer une autre façon de mesurer la richesse créée par les sociétés. Une approche qui va bien au-delà des simples indicateurs financiers. En d’autres mots : comment identifier et quantifier l’impact invisible de nos placements ?

[Mitchell Halickman, CIM
Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, CIBC Wood Gundy]

Merci, Steph. Je tiens d’abord à souligner à quel point c’est un privilège de travailler avec toi au

sein de l’équipe Halickman. Tu es essentielle à tout ce que nous réalisons, et je t’en suis

profondément reconnaissant.

 

Le message principal à retenir : l’impact n’est plus seulement une question de bonne conscience, il s’impose de plus en plus comme un véritable levier de performance. Grâce aux cadres définis par les grandes organisations internationales, nous disposons désormais d’outils de mesure plus précis et plus aboutis. La réalité économique d’une entreprise peut en effet être bien plus forte ou bien plus faible que ce que la comptabilité traditionnelle laisse paraître. Je suis convaincu depuis longtemps que le capital financier, le capital humain et le capital naturel ne s’analysent pas séparément. En comprenant mieux leurs interactions, nous pouvons imaginer une société plus inclusive, où la prospérité profite à tous. Un marché financier sain et durable ne peut exister sans une société saine et durable.

[Stephanie Morais, CIM
Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy]

Parlons de la façon dont on quantifie cet impact plus large. On utilise le terme « rendement des

capitaux propres », ou RCP. Peux-tu expliquer à nos auditeurs ce que ça veut dire?

 

[Mitchell Halickman, CIM
Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, CIBC Wood Gundy]

Bien sûr. Le RCP est une façon d’exprimer la valeur supplémentaire créée par une société

dans un langage que les marchés comprennent, en lui attribuant une valeur monétaire. Ces

chiffres n’apparaissent pas dans les états financiers traditionnels, mais ça ne veut pas dire qu’ils

n’ont pas d’incidence concrète sur la capacité d’une entreprise à générer de la richesse.

 

Par exemple, les entreprises qui contribuent à la réduction des émissions de carbone ou à

l’efficacité des ressources créent des bénéfices cachés, de plus en plus reconnus par les

investisseurs et exigés par les régulateurs.

 

Nous avons constaté que les sociétés dotées de bonnes pratiques de gouvernance sont

généralement mieux alignées avec les attentes des régulateurs, ce qui réduit leurs risques à long terme et abaisse également leur coût du capital. Ces éléments, combinés, génèrent ce que nous appelons une prime d’impact, qui renforce la valeur des titres inclus dans notre portefeuille.

 

[Stephanie Morais, CIM
Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy]

Parlons d’impact climatique. Notre portefeuille est négatif en carbone. Qu’est-ce que cela

signifie concrètement ?

 

[Mitchell Halickman, CIM
Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, CIBC Wood Gundy]

Steph, je te laisse expliquer ça à nos auditeurs.

 

[Stephanie Morais, CIM
Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy]

Bien entendu. Cela signifie que, grâce à nos investissements dans les énergies renouvelables

et d’autres actifs durables, les émissions de carbone évitées ou capturées dépassent les

émissions produites par les autres entreprises de notre portefeuille. Dans une économie où le

prix du carbone ne cesse d’augmenter, être négatif en carbone offre un avantage concurrentiel

majeur.

 

[Mitchell Halickman, CIM
Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, CIBC Wood Gundy]

Exactement. Bien dit.

 

[Stephanie Morais, CIM
Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy]

Pour les investisseurs, comment doit-on interpréter cette valeur supplémentaire créée pour

toutes les parties prenantes, au-delà des bénéfices déclarés?

 

[Mitchell Halickman, CIM
Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, CIBC Wood Gundy]

Pensez-y comme à un dividende invisible. Ce n’est pas de l’argent que vous encaissez

aujourd’hui, mais c’est un indicateur avancé de la viabilité à long terme des modèles d’affaires.

Derrière chaque dollar de bénéfices déclarés, il y a une valeur supplémentaire intégrée dans le

rendement total. Ce dividende invisible peut donc servir de boussole pour les entreprises et

favoriser une exécution plus solide de leurs initiatives.

 

Les entreprises qui adoptent cette approche sont généralement mieux équipées pour composer

avec les nouvelles règlementations, attirer une clientèle fidèle, mobiliser leurs employés et, à

terme, prospérer dans un monde où la valeur se définit autrement.

 

Notre approche, c’est d’investir dans le tableau complet, pas seulement ce que les principes

comptables capturent. Cette vision plus large nous aide à repérer des occasions que d’autres pourraient manquer, et à mieux anticiper les défis et les vents favorables qui attendent les entreprises.

 

Et c’est important de le préciser : notre priorité en tant que fiduciaires demeure de générer un

rendement ajusté au risque solide pour nos clients. Ce n’est pas un exercice de pointage RSE. Ces outils nous permettent d’évaluer plus justement et plus précisément la vraie valeur d’une

entreprise. C’est notre rôle, notre responsabilité et notre devoir.

 

[Stephanie Morais, CIM
Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy]

Mitch, merci de ta participation.

 

[Mitchell Halickman, CIM
Conseiller en placement principal, gestionnaire de portefeuille, CIBC Wood Gundy]

Merci à toi d’avoir guidé nos auditeurs à travers notre réflexion sur la mesure de l’impact.

 

[Stephanie Morais, CIM
Conseillère en placement adjointe, CIBC Wood Gundy]

C’est tout pour ce premier épisode, et nous espérons qu’il vous a plu autant qu’à nous. Nous

sommes enthousiastes de vous annoncer que nous avons déjà des invités remarquables

prévus pour l’année à venir, nous croyons vraiment que vous allez apprécier ce qui s’en vient.

Enfin, et surtout, merci pour votre confiance.

 

Nous prenons très au sérieux le rôle que vous nous confiez, et nous sommes déterminés à vous accompagner sur la voie de vos objectifs dans les années à venir.

 

[Musique dynamique]

 

[Le logo CIBC apparaît à l’écran]

 

 

[Le logo CIBC et « Gestion privée CIBC » sont des marques de commerce de la Banque CIBC, utilisées sous licence. « Wood Gundy » est une marque déposée de Marchés mondiaux CIBC inc.]

 

[Le logo Gestion privée CIBC]

 

[Coordonnées de Mitch Halickman et Stephanie Morais]

 

[Gestion privée CIBC représente des services offerts par la Banque CIBC et certaines de ses filiales, y compris CIBC Wood Gundy, une division de Marchés mondiaux CIBC inc

 

Ces renseignements, y compris toute opinion exprimée, sont fondés sur

diverses sources jugées fiables, mais leur exactitude ne peut être garantie et ils sont

susceptibles de changer.

 

Ces renseignements, y compris les divers avis, ont été obtenus de sources que nous considérons comme dignes de foi, toutefois nous ne pouvons en garantir l’exactitude et ils peuvent être modifiés.

 

Mitchell Halickman est un Conseiller en placement de CIBC Wood Gundy à Montréal. Les opinions exprimées par Mitchell Halickman ne reflètent pas nécessairement celles de Marchés mondiaux CIBC inc.

 

Stephanie Morais est une Conseillère en placement adjointe travaillant avec Mitch Halickman, Conseiller en placement.

 

Si vous êtes déjà client(e) de CIBC Wood Gundy, veuillez-vous adresser à votre conseiller en placement.]