La Réserve fédérale américaine (en anglais) (« Fed ») a annoncé hier qu’elle laisserait intouchée la fourchette cible de 5 % à 5,25 % du taux des fonds fédéraux.

La décision de maintenir les taux n’a rien de surprenant, car les indicateurs montrent que l’activité économique continue de croître modestement, que les gains d’emplois ont été robustes dernièrement et que le taux de chômage reste faible – même si l’inflation demeure élevée.

Laisser le taux des fonds fédéraux inchangé permet à la Fed d’évaluer les risques d’inflation futurs et leurs répercussions sur la politique monétaire. Le resserrement des conditions de crédit pour les ménages et les entreprises pèsera vraisemblablement sur l’activité économique et la décision de relever les taux à l’avenir. Au moment de déterminer si d’autres hausses de taux seront nécessaires, la Fed évaluera comment un resserrement supplémentaire de la politique monétaire contribuerait à réduire l’inflation.

« La Fed s’est engagée à ramener l’inflation à sa cible à long terme de 2 % et a indiqué que d’autres hausses de taux pourraient être nécessaires pour y parvenir », explique Giuseppe Pietrantonio, gestionnaire adjoint de portefeuille de clients, Multiclasse d’actifs et gestion des devises à Gestion d’actifs CIBC. « La mise en œuvre d’autres hausses de taux plus tard cette année pourrait exercer des pressions à la baisse sur les actifs à risque, en particulier les actions. Les participants au marché obligataire devraient s’attendre à une volatilité soutenue alors qu’ils envisagent la probabilité d’une récession. »

Selon Marchés des capitaux CIBC (en anglais), même si la Fed a décidé hier de ne pas relever les taux d’intérêt, les investisseurs devraient s’attendre à d’éventuelles hausses supplémentaires de 50 points de base (pb). Selon des projections récentes, le taux médian des fonds fédéraux s’établirait à 5,6 % d’ici la fin de 2023. Des réductions de taux d’intérêt sont cependant toujours prévues pour la prochaine année; il est estimé que le taux cible des fonds fédéraux s’établisse à 4,6 % d’ici la fin de 2024.

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