Comme on s’y attendait généralement, la Réserve fédérale américaine (Fed) (en anglais) a relevé le taux cible de 25 points de base (pb) pour le porter à 5,25 %. L’augmentation des taux d’intérêt d’aujourd’hui maintient le plafond de la fourchette cible des fonds fédéraux à 5,50 %. Elle pourrait également laisser entendre que d’autres resserrements de la politique monétaire sous la forme de hausses de taux additionnelles pourraient se produire tout au long du deuxième semestre de l’année.
 

Cette hausse des taux d’intérêt a-t-elle une incidence sur les investisseurs canadiens?
 

L’une des plus grandes préoccupations, c’est que les taux d’intérêt se maintiennent à des niveaux élevés parce que l’inflation reste supérieure au taux cible de 2 %.
 

Aaron Young, vice-président, Titres à revenu fixe à Gestion d'actifs CIBC, a déclaré : « nos perspectives sur l'économie demeurent prudentes, et des signes de ralentissement économique émergent. À mesure que les effets de la hausse des taux d’intérêt et de l’inflation élevée se répercutent sur l’économie, les risques potentiels d'atteinte à la qualité des actifs et de pertes sur créances ne peuvent être ignorés. »
 

Trevor Bateman, chef de la recherche sur le crédit à Gestion d’actifs CIBC, a expliqué que « sur les marchés du crédit, l’incidence des taux d’intérêt élevés et du resserrement des conditions de prêt est étonnamment impalpable. Bien que les coûts d’emprunt et de refinancement aient monté en flèche, nous n’avons pas encore observé de ralentissement significatif de la croissance des recettes et des flux de trésorerie. Les sociétés de faible qualité sont particulièrement intéressantes parce qu’elles peuvent faire face à des obstacles pour répondre à leurs besoins de refinancement et de liquidité. L’analyse fondamentale approfondie et les simulations de crise rigoureuses jouent un rôle plus crucial que jamais dans notre recherche sur le crédit. »
 

Quelle est l’incidence des hausses de taux d’intérêt aux États-Unis sur l’économie canadienne?
 

Craig Jerusalim, gestionnaire de portefeuille principal, Actions, à Gestion d’actifs CIBC, affirme que, même si la hausse des taux était fortement attendue, le ton ferme qui l’accompagnait était plus nuancé. « Il semble que le président de la Fed, Jerome Powell, ne soit pas prêt à laisser la complaisance s’infiltrer de nouveau dans la mentalité des consommateurs. » Dans sa déclaration ayant suivi l’annonce des taux, M. Powell (à tout le moins) a semblé disposé à continuer d’augmenter les taux d’intérêt en demeurant tributaire des données.
 

M. Jerusalim confirme que « le dilemme que M. Powell doit maintenant gérer est celui d’une inflation obstinément élevée et d’une situation de l’emploi tendue par rapport au ralentissement de l’activité économique. Cet exercice d’équilibre ne fera que se compliquer à partir de maintenant, car l’impact décalé des dix hausses de taux précédentes commence seulement à se faire sentir ».
 

Alors que nous surveillons de près la Fed et la Banque du Canada, le risque d’erreurs de politique commence également à augmenter de façon précipitée. Les actions américaines ont été prêtes à regarder au-delà du resserrement des conditions financières jusqu’à maintenant. Toutefois, par rapport aux actions mondiales et canadiennes, elles semblent beaucoup trop étendues.
 

À Gestion privée CIBC, nous adoptons une approche globale en vue de gérer, de faire croître et de préserver votre patrimoine. Si vous souhaitez discuter plus en détail de cette mise à jour sur les marchés et l’économie ou si vous avez des questions sur vos placements, n’hésitez pas à communiquer avec moi en tout temps.